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5月用电量继续同比下降 新一轮“能源基建”启程
2022-06-16 返回列表


继4月全社会用电量同比下降1.3%后,5月仍未翻红

 

6月15日,国家能源局发布1~5月全社会用电量等数据。

 

1~5月,全社会用电量累计33526亿千瓦时,同比增长2.5%。分产业看,第一产业用电量408亿千瓦时,同比增长9.8%;第二产业用电量22466亿千瓦时,同比增长1.4%;第三产业用电量5586亿千瓦时,同比增长1.6%;城乡居民生活用电量5066亿千瓦时,同比增长8.1%。

 

5月份,全社会用电量6716亿千瓦时,同比下降1.3%,日均用电量环比增长2.2%。分产业看,第一产业用电量88亿千瓦时,同比增长6.3%;第二产业用电量4754亿千瓦时,同比下降0.5%;第三产业用电量1057亿千瓦时,同比下降4.4%;城乡居民生活用电量817亿千瓦时,同比下降2.4%。

 

而在5月13日国家能源局发布用电量等数据。4月份,全社会用电量6362亿千瓦时,同比下降1.3%。(参见:-1.3%  近两年来单月用电量首次同比下降  社融数据难看,电力基建再加码?!

 

稳经济大盘,新一轮“能源基建”启程

 

5月25日,国务院组织召开全国稳住经济大盘电视电话会议,参会人员规模超10万人。会议要求,确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成,为加大实施力度,国务院常务会议确定6方面33条稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。

 

本次会议并未回避经济发展中面临的问题。会议指出,4月份以来,我国就业、工业生产、用电货运等指标明显走低,困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。

 

在41个大类行业中,18个行业增加值正增长、23个行业负增长。产业链上中下游业绩分化,煤炭、石油业受益于原材料价格上涨分别实现13.2%、7.2%增长,电力、热力、通用设备制造业、汽车制造业等中下游环节面临较大压力。其中,4月国内发电量6086亿千瓦时,同比下降4.3%;原油加工量5181万吨,下降10.5%。

 

能源安全保供是民生所系,亦是经济社会平稳运行的压舱石。

 

按照国务院确定的稳经济一揽子政策措施,我国将再开工一批水电煤电等能源项目,应开尽开能开尽开。“十四五”期间我国将推动102项重大工程投资,大型清洁能源基地、沿海核电、电力外送通道、电力系统调节、油气储运项目等是能建基建的重心,将是经济稳增长的主要抓手。金融机构也将交通、能源、水利等基建项目作为重点支持领域,对于能源企业而言亦是“大干快上”的新契机。按照十四五可再生能源规划,2025年抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上、在建装机容量达到6000万千瓦左右。(参见:“十四五”投资超万亿元  抽水蓄能项目开工200个以上

 

宏观情绪好转,大A股表现强劲

最近宏观情绪的好转,部分原因是政策(监管和yq)的修正,加上近期公布的经济金融数据看起来还行,还有一些关税取消的传闻,所以国内市场的风险偏好还是起来了不少,A股也明显抗跌。
现在有种说法,如果社融数据一直还不错,在实体经济难有起色的情况下,可能就会有“水牛”行情,有点像2020年上半年。
但怎么说呢。数据是不错,今天公布的经济数据是还不错,但都无非基于三个比较方法:
  1. 1.基于环比;
  2. 2.基于预期;
  3. 3.基于累计(值)。
总结一下大概是这样的分析范式:4月很差了,5月环比不错;5月的预期很差(比如消费和工业增加值),实际上可能比预期好一点点(也是很差);1-5月的累计值大多是正的。这是比较典型的“边际学派”的思路。
把累计值分拆出来,消费和房地产的数据大概是这样的现实:同比大额为负,环比竟然还有恶化的(比如房屋施工面积)。


数据来源:天风证券
市场的分歧其实还是挺大的,特别是端午以后。
近一段时间商品市场的“煤焦钢矿”指数和上证指数的一致性还是比较强的,但端午节(图中画圈部分)以后出现了一个非常明显的分叉。
 


 
如果说两者一定有什么区别,就是股票还有遥远的未来可以憧憬,但商品代表的现实需求则迟迟启动不起来,即使是在北京上海复工复产后。
现货的需求起不来,价格也就不好拉,反应在期货价格也就比较萎靡了。
 
综合自国家能源局,能源杂志,打工君投资随笔
 
 
 

 


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